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天相投顾股指期货融资融券推出结构性影响股市

发布时间:2019-08-14 18:46:30

天相投顾:股指期货融资融券推出结构性影响股市 2010-01-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周是2010年元旦假期后的第一个交易周,由于市场IPO节奏较快、央行货币回笼力度加大,再融资忧虑不减造成了投资者对资金面的担忧,因此导致深沪股市呈现震荡回落的调整格局。

从行业板块的表现来看,银行、保险板块承压调整,房地产板块也表现疲弱,汽车、家电等消费板块出现大幅调整,估值较高的创业板也成为市场调整的重灾区。与之相对应的是,海南板块、新疆板块以及软硬件行业、元器件行业等板块表现活跃。

从市场的风格特征来看,大小盘股的相对超额收益剪刀差持续扩大。

尽管市场目前存在诸多的压力,但是上市公司业绩的不断改善将会对股指形成基本面支持,同时由基金发行带来的流动性支持依然没有改变,因而,对于后市的运行不必过于悲观。随着后续宏观经济数据的披露,和业绩披露的逐步展开,投资者关注的重心将由政策因素转换至基本面因素,短期的供给因素也有望在市场的振荡中予以消化,而随着通胀预期的升温,出于资产保值的需要,股票的投资需求有望得到提升。而股指期货、融资融券的推出,将会对股市造成结构性的影响,主要表现为权重股的配置需求会有所增加,进而对市场的风格转换起到正面的作用。

具体到投资策略上,可以关注以下几个方面:

首先,围绕股指期货和融资融券,可以从以下三个角度把握投资机会:一是关注直接受益于新业务的券商股。股指期货和融资融券推出后,券商将成为最大受益者。二是由于新产品推出后的资金流动对市场产生结构影响,因此可以关注标的股票沪深300成分股。三是从间接受益的角度关注参股券商、参股期货类股票。但是,需要提示风险的是,期货公司新业务带来的利润贡献以及隐含风险都存在较大不确定性。

其次,由于季节性的需求提升和自然灾害的间接影响,经济数据中的物价指数有望出现超预期上行,进而带动通胀预期的升温。同时由于各国经济相继复苏带来终端需求恢复,大宗商品价格向上波动再次显现。因此,行业配置上可以关注:石油、煤炭、有色、化工、农产品等强周期性行业。

最后,伴随着年报披露期的来临,投资者可以在上市公司业绩普遍增长的背景之下,重点关注具备股利高分配预期的股票。

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