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市场回暖股市企稳转债市场大趋势依然向上

发布时间:2019-12-04 23:45:36

  市场回暖股市企稳 转债市场大趋势依然向上

  随着市场的回暖,股市的逐步企稳,前期出现了深度且持续调整的可转债市场近期出现反弹,估值修复日益显着,配置良机不言而喻。  不少机构纷纷指出,首先,当前可转债市场不断扩容,为可转债基金提供了更多投资机会。截至2011年9月30日,2011年发行9只可转债,规模共413.2亿元。从预期未来增量角度分析,选择通过发行可转债方式融资的上市公司将会越来越多。随着可转债市场容量的不断增大,可转债基金的投资标的会更加充裕。  其次,纵观国内已成立的8只可转债基金(截至9月30日),以申万菱信可转债基金为例,其发行点位处于相对低位,也是2010年以来发行的可转债基金中发行点位处于最低位的一只基金。申万菱信基金表示,在底部区域入场,是布局后市投资机会的良好时机。国金证券也在研究报告中指出,根据转债平价指数判断,2007年以来转债共有三轮明显的下跌,而目前可转债市场的估值水平适逢第三轮下跌的谷底,配置价值“可遇而不可求”。  第三,从可转债投资来看,经过城投风险恐慌性抛售和石化2.0“血洗”后,转债市场的绝对价格和相对价格都已逼近历史低位,转债长期投资机会已经来临。同时,大部分转债的到期收益率为正,最高的到期收益率超过5%。而对于股性较强的品种,从转股溢价率的角度来看,其估值水平也已与历史最低水平相当,具有较高的安全边际。  同时,股票市场方面,市场在筑底过程中,估值已经处于底部区域,投资价值逐步显现。因此,在股市底部区域、转债绝对价位和估值低的背景下,转债市场大趋势依然向好。此时,布局可转债基金可谓时运相济。  不过,值得关注的是,由于起步较晚,对于投资者而言,可转债始终是一个比较生疏的品种。截至2011年10月25日,我国上市交易的可转债仅19只,个数及票面总额比重占全部债券市场比重仅为0.6%左右。海通分析报告认为,目前可转债数量和票面金额不管相比于股市还是债市都占比很小,未来有一定的发展空间。 韦夏怡

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