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钢铁资产质量向好荐5股

发布时间:2019-09-13 19:58:42

钢铁:资产质量向好 荐5股 2018-06-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

钢铁企业负债以银行贷款为主钢铁企业具有重资产的特点,资产作为抵押,符合银行发放贷款的要求。因此银行贷款仍是钢铁企业融资的主要方式;按照大中型钢铁企业口径计算,钢铁行业总资产4.96万亿,负债 . 4万亿,其中,银行贷款1. 8万亿,发债余额 500亿左右。

大中型钢铁企业负债率下降,资产质量不断优化截止到2017年底,总负债 . 4万亿,其中银行短期贷款1007 .5亿元,长期贷款 794.2亿元。和年初相比,银行短期贷款减少50 . 亿元,长期贷款减少49.2亿元。平均资产负债率也由2016年末的70%下降到2017年末的67%左右。2017年钢铁企业大幅盈利,部分企业偿还了银行贷款,降低财务费用,也提高了财务报表的健康程度。

上市公司负债率下降,上市公司发债仅占钢铁债额度的10%2017年,申万钢铁板块上市公司负债略有增加,但由于总资产增长幅度较高,行业平均负债率从2016年末的66.8%下降到61.7%。钢铁上市公司发债数量较少,仅 00多亿,并且和母公司相比,负债率要低,企业负担较轻,现金流要好。

钢铁行业存续债 500亿元,主要为中票和超短融,票面利息增加截止到5月末,钢铁企业现存债券20 支,金额合计 500亿元,其中超短融 9支,中票76支,私募债18支,一般公司债19支。发债主体以AAA为主,占比44%。从所有AAA级债券发行时票面利息来看,2018年平均发行利息为5.7%,比2017年高了70个bp,比2016年高150个bp。

2018年已发债券80 .6亿元,本年未来几个月将到期1000.4亿元按照起息年份来看,2018年前五个月钢铁行业发债额度为80 .6亿元,已到期偿还债额度720.5亿元,已发债能够覆盖到期债额度。从现存债券到期时间来看,2018年后续仍有1000.4亿元债券到期,2019年将有1027亿元到期。

钢铁企业经营现状良好,现金流充足目前,测算吨钢毛利仍处于较高水平,螺纹钢和普通热卷的吨钢毛利均在1000元以上,企业经营性现金流无忧。仅需关注部分高负债、近期到期债务较多的钢铁企业。

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