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金融:短期可能延续震荡长期看好 荐4股

发布时间:2019-10-09 17:24:00

金融:短期可能延续震荡长期看好 荐4股 2015-07-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点

【券商板块】

市场表现:沪深 00上涨0.6%,证券指数下跌 .7%。除东兴证券( .66%),国金证券(2.05%)、长江证券(0.41%)和东吴证券(0.17%)有小幅上涨外,其余上市券商均有不同程度的下跌。

重要数据:本周股基日均交易额1.42万亿(+12.66%);15年两市股基累计成交额172.9万亿,股基累计日均成交1.2 万亿(+0.57%)。截至本周四,融资融券余额1.46万亿(+ %),其中融资余额1.46万亿(+ %),融券余额 .9亿元(+27%)。截至上周五,证券市场交易结算资金余额达到 . 0万亿(7月10日 . 0万亿,-0.15%)。

政策事件:监管层加大对违法违规打击力度,打击新型操纵市场行为以及大股东违规减持,利于进一步稳定市场情绪;养老金入市再进一步;证券业协会发布券商场外股权质押式回购交易业务试点办法,进一步拓展券商业务范围,场外业绩贡献可能逐渐显现,但短期内影响有限。

周观点:下半年看,去杠杆背景下市场交易量或有所萎缩,但仍会维持高位;监管层清理场外配资可能影响市场表现,然长期看融资需求将从场外转移到场内,券商两融业务将受益;全年业绩高增长成定局,已公布的前6个月的业绩已远超去年全年,保守日均7000亿(全年累计日均1.2 万亿)、两融全年平均1.5万亿(年初1万亿、高点2. 万亿,目前1.46万亿)的假设下,券商15年全年业绩增速超100%。未来在由间接融资向直接融资转换的大背景下,券商场外市场业务、期权等创新业务陆续推出,未来存在巨大发展空间,中长期看好券商。

标的方面首选互联网金融布局领先的国金、华泰和招商。

【保险板块】

市场表现:本周保险指数跌幅1.1 %。个股除了中国平安,其他均有一定程度下跌。

重要数据:本周中国平安、中国太保和新华保险发布了中期业绩预增公告,预增均超过60%,其中新华保险最高,约80%。

政策事件:保监会发布《互联网保险业务监管暂行办法》,正式将互联网保险纳入到保监会的正规监管序列;偿二代15年一季度运行情况数据发布,全行业偿付能力充足率为264%,与2014年6月数据相比得到了明显改善;保监会指出未来巨灾保险创新是保监会的推进重点;国务院会议确定了全面实施城乡居民大病保险的工作计划,预计到2017年建成比较完善的大病保险制度。

周观点:年内养老险税延政策落地的概率非常大,将积极有效地提升寿险业务天花板,拉升行业估值,目前板块对应15年PEV仅1.49倍左右,维持保险增持评级。标的选择互联网金融布局较成熟的中国平安以及高业绩弹性的新华保险(601 6)。

【本周推荐组合】

国金证券(600109)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、中国平安(601 18)

【风险提示】

资本市场波动

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